5月底，半导体业又一重要事件发生了：意法半导体（ST）、英特尔和Francisco Partners宣布合资创立一家新的独立半导体公司，组成新公司的原主营业务部门去年创造年收入共计约36亿美元。新公司的战略重点将专注于提供闪存解决方案。

　　Intel是NOR闪存的数一数二厂商，ST是NOR闪存第三大公司。二虎能够坐在一个山头上谈如何共赢，恐怕也是迫不得已的事。ST副总裁兼大中国区总经理Bob Krysiak解释说：“作为闪存或DRAM行业，要想成功，必须量产和大规模的制造能力。过去两年来，两家公司没有从大规模投资上赚到钱，因此一年前ST与Intel开始探讨，寻找投资方。这次合作，使财务资金和规模上都可以进一步扩张。”

　　因此，我们可以看出，存储器作为半导体投资方面的一个极端，是个高风险的行业。而另一个极端是模拟IC。在采访Mentor Graphics公司的CEO（首席执行官）兼董事会主席Walden C. Rhines时，了解到这些产品的毛利率比对。

　　如果你的产品中，存储器的比重越大，则总毛利率就越低。即使经营得好，也就是在30％左右的水平上。从历史发展来看，其发展趋势总是出现大的波动，一般处在20％～30％的范围内，实在是很低。这是因为，存储器的功能在很大程度上是标准化的，很多供应商都能保证引脚兼容性，而顾客也希望标准化，标准的架构，引脚输出格式和标准的性能。在架构方面出现标新立异的机会很少。因此，我国尽管有很多的foundry（芯片代工厂），看起来是存储器发展的沃土，笔者认为做存储器不太合适。

　
图1  存储器毛利率

　
图2  英飞凌与Micron的毛利率

　　与此相反，模拟电路也许是最能展现独有特色的一类产品。如果你考察收入的集中度与总利润的话，就可以看到公司们从模拟产品中得到的利润是多少（图3）。你会发现，模拟所占的比重越高，则总边际利润也就越高，对于纯粹的模拟电路公司来说，其比重高达70％～80％。如果考察往年发展趋势的话，那些总是模拟电路的公司，如ADI，平均来说总是具有很高的边际利润，50%～60％。而像NS这样更为多样化的公司来说，随着这几年专注于模拟和混合信号方面的发展，其总边际利润也上升到那样的水平。他们通过专注于模拟设计的做法实现了鲜明特色。

　
图3 模拟IC的毛利率

　
图4 ADI与NS毛利率趋势

　　为什么模拟可以实现鲜明特色？首先，模拟电路在电路设计和工艺方面都可以轻松地体现出鲜明特色，虽然这几年中，随着人们越来越多地基于数字电路工艺来设计模拟电路，这种产品的特色水平也在逐步下降。但是，即使是TI也宣布要开发自己的模拟用电路工艺，以提供像高压等特色。模拟是细分市场的终极选择，在这些细分市场中，你可以为一个具体应用设计器件，而这些市场小到无法产生足以把你挤出去的竞争局面，随着时间的推移，你们建立起一个能抵御外来竞争的根据地。这也是模拟电路公司已经在做的事情。这种技术也需要人们在单位芯片面积上付出的努力更大。各个模拟设计师设计电路的方式也各具鲜明特色。也很难实现各功能的多方外包开放。

　　我们还有各种其他的业务类型。SIA将半导体器件分类为模拟、数字和微器件，后者包括微处理器、微计算机、外设，等等。这些业务都表现不错，在50％的范围内。分立元件，如二极管、变容二极管，则属于毛利率较低的业务，商品化程度更高。利润在20％～40％的范围内。

　　专用标准产品（ASSP）和ASIC。ASSP为这些高处的点，而ASIC则对应这些低处的点。ASIC的利润最高点，40％，则刚达到ASSP产品的最低利润点。ASSP代表为特定应用设计的单片器件。

　　我们来考察TI的情形。这家公司在1980年代时是一家产品极为多样化的公司，有动态RAM、数字逻辑、线性电路……无所不包。到了上世纪90年代，TI把注意力更多地放在基于DSP的应用专用产品、有专有知识产权的ASIC，它挺过了大萧条，又恢复了过来，其原因可能是其模拟方面的进步或者基于DSP的标准产品或者ASIC，无论如何正是因为特色化程度的提高，使得它的总边际利润得到提升。

　　我们放眼整个半导体行业，有的业务的特色鲜明程度较低，则毛利率也较低，即处于40％以下的水平，也有高于专用标准化产品的业务，微器件和模拟电路业务。

   如此看来，我国IC设计业要想发展，就要重视模拟IC，以及各种微器件。尽量避免卷入高风险的存储器之战。

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