——从Intersil的收购模式看收购成长策略

　　次贷危机、金融危机使很多公司度日如年，从昔日的“财源滚滚”变成如今的“裁员滚滚”。这时公司的越冬方案主要有以下几种：

　　1，资产重组（兼并、剥离等），企业升级；
　　2，将资金留着，等着捡便宜，例如抄底收购整个公司\部门、招纳被裁下的优秀员工，或者超低价买进产品囤积；
        3，练兵研发。
  
　　逆势而上，进行抄底收购，这不仅令风险投资公司兴奋异常，也是一些中小半导体公司迅速赶超的快车道。因为此时一些公司的价值被大大低估，正是蓄势待发公司大肆扩张的难得机遇。

        例如，擅长收购整合的Intersil公司过去的一年里采取了大胆的收购行动，把D2Audio、Kenet 和 Zilker Labs 三家公司归于麾下，使该公司把市场延伸到高品质D类音频放大器、高速低功耗ADC、数字电源等领域。

　　但是，这里要注意抄底收购的意义。俗话说，大企业靠品牌，小企业靠技术。因此，大公司收购小公司，主要是看中了小公司的业界领先技术。相反，小企业蛇吞大象，主要盯的是大企业的品牌。

　　大企业收购小企业，可以快速打开一些新市场，迅速壮大自己。电子元器件业靠收购壮大的公司如Tyco、PMC-Sierra和Intersil等。

　　以Intersil（图1）为例，该公司当初也是靠创新技术——sil起家的，该公司是最早做出电荷泵芯片公司，称之为sil，产品用于电脑上，因此公司取名为Intersil，并于1967年正式成立。后来，Maxim等公司也做sil，并正式命名为电荷泵（charge bump）。不过，Intersil公司意识到，靠着一项领先技术一点点研发长大太慢了，因此站在巨人的肩膀上——专门涉猎那些极具市场潜力、技术一流的小公司，然后归于麾下不做精做大。

　
图1 Intersil的发家史

　　同时，Intersil不仅仅收购，还伺机把一些产品在较高的市场价时出售。例如，2003年以较高的价格卖掉了无线网络产品部门。

　　但是2004年，公司意识到仅仅收购具有增值作用的产品还不够，还需要产品规划，并最终确定发展半导体行业中利润最高的高性能模拟芯片业务。

　　如今，Intersil发展势头良好。在刚刚结束的2008 财年，该公司取得了7.7亿美元的营业额，同比增长2%，完成了连续四年超过模拟半导体总体市场增长的计划。

　　“这证明了 Intersil 业务模式的成功之处，并且预示着 Intersil 将继续在模拟领域保持增长。” Intersil 集团市场传讯总监 Adam Latham说：“但是可能比营业额的增长更重要的，应该是我们在过去一年大胆地收购了三家公司。相信这三个大胆的步骤，将有力推动 Intersil 在 2011 年实现成为 10 亿美元公司的目标。”

　　据悉，Intersil 利用强健的资产负债表（3/4 的营业额处于流动资产状态），花了不到 4500 万美元，购买了这三家公司。这三家公司不仅给Intersil 带来了能赢得这些市场份额的能力，而且还为该公司现有的 50 个模拟和混合信号产品线带来了额外的支持机会。

　　每个成功的企业都有各自不同的成功故事。回顾Intersil的发展历史，从1950年开始，应该就是一个不停地被买来卖去、更名改姓的公司，可谓“舅舅不疼、姥姥不爱”，但是1999年后，渐渐打磨出自己的一套商业模式，10年来稳步成长。

　　这种发展模式，可以为中小企业成长所借鉴。

　
图2：Intersil在深圳 IIC 上的展位，很聚人气

   

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